4月中期借贷便利(mlf)操作结果出炉。4月15日,人民银行开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利(mlf)操作,利率均维持不变,为1.80%和2.50%。这是央行连续两个月缩量续做mlf,同时作为中期政策利率的1年期mlf利率连续8个月保持不变。由于4月17日将到期1700亿元mlf,因此本月mlf实现缩量平价续做。
专家表示,4月资金面扰动不大,整体维持中性偏松状态,央行继续缩量续做mlf,净回笼700亿元,有助于实现市场供需平衡。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,4月mlf操作利率不变,符合市场普遍预期,在2月全面降准落地、5年期以上lpr报价大幅下调以及一季度经济延续回升向上态势的背景下,当前实施政策性降息的迫切性不高。本次mlf缩量操作,并未释放政策收缩信号。
“4月是传统的信贷小月,信贷投放对超储的消耗压力有所减轻。同时,考虑到今年政府债发行进程偏慢,且4月为年内到期高峰,到期1.47万亿元,预计政府债发行对资金面的抽水效应也有限。”中国民生银行首席经济学家温彬分析指出,综合来看,现阶段流动性平稳宽松,截至4月12日,本月内逆回购累计投放180亿元,到期8560亿元,净回笼资金8380亿元。为此,4月mlf缩量续做符合近期央行操作方向。
由于mlf利率是贷款市场报价利率(lpr)的定价之锚,在mlf操作利率不变的情况下,分析师预计本月lpr利率也将保持稳定。不过,考虑到当前及未来一段时间物价水平偏低,经济增长动能有待改善,未来下调mlf操作利率仍是重要政策选项之一。
“目前国内有效需求不足、物价水平低于趋势水平,外需前景复杂,国内经济进一步修复需要偏积极财政与货币政策支持,降准、降息等总量工具仍是有效改善实体经济融资环境、刺激消费和投资的常用手段,相应政策工具空间充足。”中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。
王青表示,央行在年中前后下调mlf利率的可能性较大。一可以释放稳增长政策发力的清晰信号,有助于促消费、扩投资,改善社会预期,推动物价水平温和回升;二可以带动lpr报价联动调整,有效降低实体经济融资成本,低利率环境也将为地方债务风险化解提供更为有利的条件。
(记者 向家莹)